當時，十字軍為投資公司，為聯合集團人士持有，主力投資地產及股票，資產只有現金約7,560萬，每股淨值71.3仙。因當時新交易所開版在即，故清盤公司紛紛趁機會出售殼股地位，換取聯合交易所的掛牌權利。亞洲置地為現時的興利集團(114)，百寧順尚未查得。
當時方式如下，世界發展清盤人獲十字軍發行少量新股及認股權，然後十字軍取得其上市地位，並在新交易所時上市，聯合交易所已同意。
其後十字軍維持其名稱十多年，聯合集團出售控股權後，易名偉東集團，在2000年科網潮期間易名深圳科技，但科技泡沫爆破，科技業務沒有了，但地產不少，不過還沒有改名，當時感覺仍是沒有脫離聯合系。2013年出售上市地位予內地房地產公司朗詩集團，易名朗詩綠色地產，轉營內房。
今年1月初，未生曾經寫過《嬰兒的誕生》，提及過奧傳思維(8091)的第二大股東劉漢松的一些故事，其實除了劉漢松外，第一大股東周慧珠的兒子任偉成，也涉及廣興國際(1131，現名鴻寶資源)的大股東提供賄款予分析員及基金經理一案，其中任偉成當時擔任軟庫金匯的高級副總裁，介紹基金經理給當時主席認識，並提供賄款予基金經理購入廣興國際的股票。其後任偉成在收取主席的賄款後，被廉政公署拘捕，更發現部分賄款修藏在家人的保險箱。其後任偉成轉為特赦證人，最終主席等人被判罪成。
回憶扯遠了，光陰似箭、日月如梭，怪獸老婆的姐姐和姐夫特地為嬰兒在酒樓設了百日宴。酒樓坐落之商場為信和置業(83)旗下商場，位於屯門市中心，至今已有30年歷史。根據年報，現時可商場樓面逾100萬平方呎，為信和置業最大的收租物業。由於興建時處於地產低潮，故需要把住宅建得較小，延遲了完成的時間。隨著屯門新市鎮的發展，人流逐步增加。
在1997年代初亞洲金融風暴後，因為部分商戶退出經營，業主把商場翻新，縮小店鋪面積，同時拆掉音樂噴泉，增加可租用面積。直至2003年後，經濟好轉，加上區內居民增加及收入上升，以及自遊行不斷擴大，增開不少連鎖名店，提升商戶檔次，最高峰的時期，基本上整個商場一半的人都是自遊行豪客。
在2015年後，隨著自遊行「一簽多行」政策收緊，商場的人流減少。據未生所見，小部分店鋪已空置。現時人流大致分三種，第一種是拖行李箱的自遊行客，估計都是居住深圳，視香港作日常消費之用。第二種是住在附近私人樓的夫婦，因「供樓」壓力所以消費力不算太高。第三種是當區的年輕人。這類人的父母忙於工作，但於早期購置屯門的物業，按揭接近償清，物業也升值，故消費力最強。故近月當區的店鋪已悄然調整為年輕人的特色。未來而言，隨著深港一體化，屯門人口及消費力持續增加，未來商場應可再有另一波輝煌，但豪客一去不復返了。至於信和置業的投資價值方面，由於在香港投得土地不多，國內發展緩慢，加上淨現金情況，未來估計都是變成一隻穩定發展的收息股。
(按: 未生通過編輯收到積金局對於未生於《巴菲特給股東的信想到的...》關於基金管理費的指控高的回應。未生謝謝他們有空看這篇文章，如果有時間，未生再對他們的回應作出回覆。)
1. 三線股 行賄造市內幕
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/8729
2. 前 港 姐 李 嘉 慧 涉 藏 黑 錢
http://std.stheadline.com/archive/fullstory.asp?andor=or&year1=2005&month1=4&day1=5&year2=2005&month2=4&day2=5&category=all&id=20050405a01&keyword1=&keyword2=
3. 個市咁悶，睇下金 融小說好過：大鬥廣興
http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?t=16081
4. 前港姐李嘉慧奶奶公司上市 身家多幾十億
http://hkm.appledaily.com/detail.php?guid=56134421&category_guid=7015342&category=instant&issue=20170105
5.屯門市廣場
https://zh.wikipedia.org/wiki/%E5%B1%AF%E9%96%80%E5%B8%82%E5%BB%A3%E5%A0%B4
6. 廣興國際案 官斥兩被告狡辯
李萬德、陳財成造市罪成擁妻痛哭
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20050528/4923872
7. 廣興案陳財成撤罪 李萬德上訴駁回
http://www.kui.name/event/2006-09-14/%E5%BB%A3%E8%88%88%E6%A1%88%E9%99%B3%E8%B2%A1%E6%88%90%E6%92%A4%E7%BD%AA%E3%80%80%E6%9D%8E%E8%90%AC%E5%BE%B7%E4%B8%8A%E8%A8%B4%E9%A7%81%E5%9B%9E_n19690.htm
8. 鏗鏘集 城市設計在屯門 (1984-11-04)
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2017/0324/LTN201703241224_C.pdf
KK = Kingkey = 京基文化? 哈哈哈。
http://ps.hket.com/article/1559688/%E4%B8%AD%E5%8D%80%E5%95%86%E5%BB%88%E7%A7%9F%E9%87%91%20%E6%96%99%E6%98%8E%E5%B9%B4%E5%86%8D%E8%B7%91%E8%B4%8F%E5%A4%A7%E5%B8%82
中資擴充 諾亞集團租交易廣場
近一個月中區主要租務來自中資機構擴充，如金鐘太古廣場1期32樓全層，面積約1.2萬平方呎，以及20樓部分樓面，涉及3,000餘平方呎，合共約1.5萬平方呎，成交呎租約120元。新租客為上海浦東發展銀行集團。該集團現使用中環美國銀行中心樓面，是次集團承租樓面作投資銀行業務之用。
另外，中環交易廣場1期中層單位，面積約6,000平方呎，以每平方呎約140元租出，租客為中資機構諾亞集團，旗下業務包括資產管理、保險等，集團原租用上環李寶椿大廈單位，是次轉租交易廣場屬提升物業質素。至於同區聖佐治大廈中層全層，面積約9,000平方呎，以每平方呎約90元租出，新租客為外資顧問公司GLG，單位原租客為測量師行。
個別金融機構推出樓面分層，中環德輔道中渣打銀行大廈錄得全層租務成交，涉及物業9樓全層，面積約7,500平方呎。單位原由項目大租客渣打銀行承租，早前銀行決定棄租該層樓面，並推出市場分租，近日獲承租，呎租約80元，略低於市場水平。新租客為金融機構Dealogic，原租用同區萬宜大廈。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2017/0331/LTN201703311998_C.pdf
代價之一竟然是利用旗下的北京體育文化(1803，前稱瀚洋國際)的股份支付，作價是現價一半，不過近月股價慢慢由低位升了3.5倍，真是有點不知如何判斷呢。
當日，長江實業和和記黃埔眼見怡和發B股保控制權，故此他們都一同照辦煮碗，發行B股，最終鬧起一場B股風波，導致股市大跌，導致當時聯交所及證券監理專員辨事處發出聯合通告，表示因應「可能產生問題，以及香港及海外經紀強烈反對，故不再容許『B』股上市」。
在1989年底，公司《主板上市規則》明確指出新股將不得發行「與股本權益不成比例」的股票，意味「AB」制度成為歷史，並徹底奉行「同股同權」制度至今。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2017/0405/LTN201704052168_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/1212/LTN20141212665_C.pdf
公司以約4.25億購入俊知光電40%的股權，約1.58億元以現金支付，餘下2.67億元以股票支付，因股權突破50%的觸發點，故需申請清洗豁免。
今年作價相等於公司去年應佔盈利的3,200萬人民幣(約3,600萬港元)估值的12倍，以公司現時市盈率約5倍已大大高估。
雖然當年盈利估值約15.5倍，也較2年半前購買價約2.77億元高估超過1倍，但發行對價股份的換股價是1.388元，今次是1.174元，其實作價也相對接近。不過當時盈利處於高增長階段，但現在盈利已變成低增長，究竟是否應該值這樣貴?
收購的公司應收帳水平太高，且集團供應商是自己開的假獨立第三方，盈利可調節，是否估值仍應該值這麼高?今次現金付款是否用來填這個虧空的洞。值得一再觀察?
一個接近30年的交收制度，在現今電腦效率提高的情況下，是否有必要變化?
2017年4月12日，泛亞環保(556)購入同業江蘇康美新材料科技有限公司，作價最高8億人民幣，代價分3期支付:
(1) 完成後進行盡職審查後，支付現金8,000萬人民幣及發行1.35億股，每股發行價1.48元人民幣，賣方先轉讓51%股權。
(2) 2017年盈利以3,500萬為準，按比例支付現金8,000萬人民幣及發行8,000萬股，每股發行價1.75元人民幣，賣方再轉讓24%股權，使公司持有股權增至75%。
(3) 2018年盈利以5,000萬為準，按比例支付現金9,000萬人民幣及發行8,500萬股，每股發行價2.47元人民幣，賣方再轉讓25%股權，使公司持有股權增至100%。
完成後，江蘇康美新材料科技有限公司賣方持有約26%股權，為泛亞環保(556)第二大股東。
根據資料，江蘇康美新材料科技有限公司於2014年4月23日成立，由徐州美興達國際貿易有限公司持有85.71%及賈根路持有14.29%股權。徐州美興達國際貿易有限公司負責人為張婧(非公告稱之張娟)以信託方式為實益擁有人馬偉先生持有權益，主要從事進出口業務、銷售煤炭、化工產品、礦產品、塑料及橡膠產品、安全設備、電子產品、硬件及衛生設備、紡織品及商品貨物；及新材料的研究、開發及銷售。
江蘇康美新材料科技有限公司在中國從事節能及環保建築材料的研發及生產業務，在2016年9月營運，2016年仍在虧損中，資產約1.98億元，但泛亞環保即以接近2.8億人民幣表面價格，購入51%的股權，如果以停牌價94仙計算真正代價的話，即為約1.933億元，差不多等於公司的帳面值，真是賺翻了。其後是否達到盈利目標，也不是太重要的了。
就算達到盈利目標，為甚麼賣方要設定這麼高的盈利目標和換股價? 是否只是用來裝出一副能夠賺大錢的模樣，我們拭目以待。
(1) 原來漢國置業之前由香港興業(480)、興盛創建(896)查氏家族持有。
(2) 亞洲置地易名興利集團。
有時間再解釋一下故事。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/1217/LTN20151217686_C.PDF
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0706/LTN20160706501_C.PDF
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0728/LTN20160728010_C.PDF
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2017/0301/LTN201703012043_C.PDF
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2017/0421/LTN201704211489_C.PDF
昊天發展在2016年7月實業投資者羅馬世家退出後介入後，已估計其動機不純，在取得59%股權後，不久已把51%股權抵押予大業信託有限責任公司，取得8,000萬人民幣融資，相信是把股權處理好後轉讓予最後金主所為了。
22年前已開始大發展電視城，真犀利呢。就算行業差都有大增長。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2017/0428/LTN201704282111_C.pdf
靠新移動通訊的收入及分部業績比例非常高，超過60%及80%。但原來其他持牌電訊商也會授權其他流動虛擬網絡營辦商做競爭者，不過有部分較大的虛擬網絡營辦商不只用一家網絡商提供服務，看來真是好勁。
公司的命脈其實在香港電訊(6823)之手，但暫時看來不會有影響。但香港寬頻(1310)最近計劃相當有競爭力，相信在未來2年內，其市佔率或會有一定程度下降，大家要小心了，但看著盈利原來仍能穩步上升，似乎只是我過慮。
祝這家真做實業的公司轉主板的公司能維持經營下去，不要亂賣殼，並希望其他公司以他們為榜樣。
可能因為股市太淡，部分股東不願以上市價1.85元減持，也因為公司集資額不用這麼多，開達實業(180)集資額由2億，變為1.5億，但導致公眾持股少於25%，故需要申請減少公開發售股份。
當時，公司股本為2.9625億股，上市發行新股8,437.5萬股，其中7,500萬為新發行，937.5萬為原有股東減持，上市市值約5.48億，以現金幣值應該達到100億左右。最後公司在同月25日上市，後來遷冊至百慕達，易名開達集團，1991年8股分派1股開達投資(730)，該公司賣盤予首鋼和長江實業(1)旗下的首長國際(697，前東榮鋼鐵)，易名首長四方，在過程中開達投資股價大升至逾10元水平，持有股東勁賺。
但後來，開達投資已不如以往，派息漸少，近年已有賣盤之念，可能想把物業業務像20多年前分拆上市，但因港交所的政策，上市失敗，故只能保持原狀，賣物業也可能影響收入和資產，只保留工廠業務也難賣好價，看來是兩難之局，現在市值只是約7億，增值非常少，所以可能對股東是破壞價值，但持有資產也可能有翻身機會，但老闆太有錢，何時才能實現，也許無人知道。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2009/1202/GLN20091202045_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2010/0321/GLN20100321006_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2010/0421/GLN20100421032_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2013/0201/GLN20130201172_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2013/0319/GLN20130319078_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2017/0427/LTN201704272943_C.pdf
當年，問博控股(8212，後易名香港生命國際，現名譽滿國際)獲注入明月山項目，作價17.75億，後作價調低為10.85億，但後來明月山項目因政府不批准，故無法持續，最後以800萬全數出售。
但在4月中，中國兒童護理以7,900萬代價，購入50%村屋項目股權，該項目包括元朗10座村屋，即代表這批村屋估值1.58億，每個1,580萬元。該7,900萬代價，以2,500萬現金及5,400萬新股支付，賣方成為大股東。筆者發現，這批房子的地段，即為當年譽滿國際出售之部分。以物業發展成本約2,000萬計算，基本上現金代價即為全部物業發展成本，股份已基本上白送予賣方，以當地市價，大約800萬已可購入一座，肯定估值較市價高出約1倍。雖然此為須予披露交易，不需股東通過，但肯定股東權益已受損害，或許當中有一些無法交代的黑箱作業，有偷取現金之行為，希望監管當局再次審視此交易，避免同類事件再次發生。
大寶地產(269)後來多次易名，現名中國資源交通，出售山西公路項目後大幅虧損，現在又搞牧草，財務依然差，但相信不用像以前倒下來。
昨天有一位神冠CFO吳旭陽先生來函，根據公司網站，其簡歷如下:
吳旭陽先生
於二零零九年二月加入本公司出任財務總監，負責監管財務報告、企業融資、稅務及其他財務相關事宜。吳先生因曾分別於一九九六年至一九九九年及二零零一年至二零零二年在國際執業會計師行任職及於二零零二年至二零零七年在華潤創業有限公司（其股份於聯交所上市，香港股份代號：00291）任職，於核數及財務管理方面累積近14年經驗。吳先生於一九九五年十一月獲香港大學頒授計算機科學學士學位，並為英國特許公認會計師公會資深會員、香港會計師公會會員及特許財務分析師(CFA) 資格持有人。吳先生亦為本公司之公司秘書。
信件如下:
湯財先生您好,
其實很多年前，我已經知道大家對我在真優美曾經工作過抱有強烈不信任，但其實那份工作是我以前德勤的老闆介紹的，我只在那裡服務了約一年半，有一天和老闆無法協調被即時解僱，對, 就是拿著個紙盒在眾人目光下離去。細節理由我不想多說了。自此，我失業一段時間，直到當時真優美的Sponsor, 麥格理介紹我去神冠。
關於神冠，關於Emerson的沽空報告，除了研发费用一項的披露上，我必須承認是我和核數師的疏忽引起大家誤会外，但對利潤真的沒任何影響。其他的真的是冤枉。差不多一個月才反擊Emerson亦是因為港交所和証監會要審閱文件，並不是我們無法反擊。請散戶亦小心Emerson的做法, 有別於其他沽空机构，他們喜歡引用一些私人而無法查証的對話記錄，做法有商確余地
神冠這兩年業績走下坡是真事，海外競爭對手Devro和Viscofan都在中国建廠，搶市場份额，引起割喉式價格戰。但即使業績走下坡，我們亦是如實反映業绩，絕无做假。8年以内我亦堅持勸老闆多余現金應派息或回購股份回饋股東。
在現在的財務世界，我其實只是一個愚忠的傻人，財技更是不會，你們太抬舉我了。老實說，神冠老闆是老實人，有時她莫名其妙的舉動並不是老千，只是中港文化衝突，偶然會套了A股那些入829。
找你傾談只是想吐吐苦水罷了，別在意
謝謝
吳旭陽敬上
筆者在此幾點回應:
1. 真優美的事件，其實只要看看往績都知這間公司的大股東高寶綠色(274，現中富資源)是有問題的。一家公司，不顧股價瘋狂集資，肯定出現了資金問題。為何當年不查證一下公司資料，就信老闆的介紹就去公司工作? 我真的不明白你在華潤(291)的幾年間有沒有留意股票新聞?
2. Emerson 我認為是沽空報告最好者，先不論其未經證實的回應，在公司實際的原料和出貨下了很大的功夫，你應該很難回應吧。如果讓你們證實到，他們就寫不了沽空報告，是不是?
3. 神冠的紀錄「絕無造假」，但我認為固定資產暫無質疑空間，在存貨上非常誇張，有點事實上誇大。所以我認為你是在存貨上下了點功夫。
4. 公司派息紀錄好好，但回購看來沒有盡力，特別是現在資產值較市價折讓一大截，如果賤價發行新股，我會認為你們的現金還會是假的。
5. 你不是不知道財技，只是再不敢做壞自己的名，怕人懷疑你又來，但兩次結果下場都是這樣，有沒有想過這些保薦人問題，我相信你有想過，但為了生活還要重操故業吧。但有些「莫名奇妙」的舉動，例如高價買那些梧州市先盛膠原蛋白技術諮詢服務、又收購無盈利之健康業務，其實估值真是有點問題，實在是有點懷疑你們「絕無虛假」的底氣何在，請你不是說老闆「中港文化衝突」，我相信女人的老闆，但A股的那套確實是在香港行不通的。
6. 我希望你們審慎考慮大幅回購股票的建議，提升每股資產值，以及停止收購，先慢慢把兩個業務做起了才算。
昨天，收到港交所對於惠生國際之回應，回覆如下:
敬啟者：
公司名稱
:
惠生國際控股有限公司 (股份代號: 1340)
檔案編號
:
20161219-F01340-0005
主題
:
投訴
閣下於2016年12月15日致香港聯合交易所有限公司(「本所」)有關惠生國際控股有限公司 (該公司，股份代號：1340) 之電郵已收悉。
本所已審閱及謹慎地考慮 閣下所提出關注的事項。就 閣下所提出的投訴，本所決定不會採取任何進一步行動，原因是 閣下所提出的指控似乎並不涉及嚴重違反《證券上市規則》或導致投資者對市場信心受損的嚴重違規行為。
相關的投訴程序已經結束，感謝 閣下提出對該公司關注的事宜。
此覆
香港聯合交易所有限公司
上市部 副總裁
周英傑 謹啟筆者已發了三封郵件，內容如下:
各位好
我覺得你們容許上市公司在充足現金下 以折讓價錢發行新股理據完全不充份 竟然說不是影響市場信心 你收很高的人工 竟然說甚麼都做不了 你們應該迫令停牌 然後清盤派發所有現金予股東及債權人 以使公司實際價值得以顯露
這影響投資者以價值投資你收購買股票的信心 任由小股東任人如肉 你覺得自己是不是垃圾和飯桶 賺錢你地識 學咁多嘢讀咁多書 完全係食屎大 你地唔整死呢堆大老千 點玩啊股票 你地識唔識股票係要給人創富 不是容許這對垃圾在股票市場獻世呀 識唔識 死垃圾副總裁
幫小股東唔識 我會把你們的高論公開發表 讓大家知道你們的垃圾和無能
謝謝
湯財敬上
各位好
如果你們不再重視這個問題 就不要說重視小投資者利益 炒晒你地好唔好呀
咩都唔識做 收人工最叻 如做完港交所 又可以跳去老千度做 為虎作悵 呃人工 呃小股東 大老千 小心有報應啦 如果唔係 應該見間ban 間
唔影響市場信心都噏得出 一單做咗就會有第二單 越來越多 咁咪影響 呢排好多折讓30%供股又唔ban 你地做咩 我日日睇公告大把 全部都睇 你唔好呃我唔識就唔做嘢 否則你地會做得好慘
你要做就即刻俾我覆核 我會繼續舉報這些折讓發新股的行為 小股東意見不重視 你是否要讓香港變為垃圾股之城呢
股價升跌不重要 最重要是公司真正價值能夠保護到 唔係一句對市場信心影響不大就不做
垃圾副總裁 收人人工高 俾大老千呃就叻 食屎片啦 讀書你白費架 做唔到野 香港啲小股東俾人呃晒你有責任啦 你先係大老千 垃圾副總裁
謝謝
湯財敬上
各位好。
你們的email 和名字會被公開 我要迫你們認真做事 不然你們永遠都只是垃圾 對住小股東話冇能為力
你地做唔好 我就永遠話你地係垃圾 垃圾副總裁 唔好成日話無能為力 治亂世 用重典 要搞到班老千冇得搵食 冇嘢話冇可能 對住個弱勢人士話咩都做唔到 你地只是老千幫兇 垃圾
湯財敬上
同時，發了一封自我介紹的郵件給上市科所有組:
各位大家好:
我是湯財手記博客作者湯財(http://realblog.zkiz.com/greatsoup)，，經營realforum。
每天本論壇都會更新港交所公告，我會對重要的公告和業績，每張都看，預披露招股書也會看，千萬不要hea我，否則後患無窮。
請大家繼續留意我的文章，我會逐步列舉事實，其實市場上有好多老千股，不懂裡中關係可問我。
周副總裁行為令人憤慨，我無可避免說他垃圾。祈福黨、打劫騙錢、電話騙案都要坐牢，炒股票老闆騙更多竟可以很少入獄，真的不可以這樣放過他們。一間公司滿手現金，賤價發行新股，竟然說對小股東沒有影響，你究竟讀書多年，工作多年，有沒有常識的，不要玩我好不好。他的名字會在我博客出現，大家也會，希望大家好好工作。
我的e-mail是greatsoup@gmail.com，電話是xxxxxxxx，歡迎whatsapp和微訊我，因為我要上班，一至五上班時間不要找我，我大約晚上兩點睡，星期日趕稿晚，所以早上四點不睡，更晚也可以。謝謝你!
湯財敬上
希望能夠對這些公司進行處理。不然香港股市就變老千市場。亦希望大家踴躍舉報
延伸閱讀:
聲討老千供股集資行為(不斷更新) - 包括威華達(0622)、惠生控股(1340)
http://realblog.zkiz.com/greatsoup/227751
香港交易所上市部內負責上市公司之聯繫人
https://www.hkex.com.hk/chi/listing/listreq_pro/listcontact/new_advisor_c.htm