電視廣播(0511)主要股東、華人文化產業基金掌舵人黎瑞剛正式入主美克國際(953)，並委派電視廣播高管樂易玲擔任董事，並在2016年2月19日正式易名邵氏兄弟控股有限公司。邵氏兄弟正式在香港股市翻生。

至於我們一般提及的邵氏兄弟，即邵氏兄弟（香港）有限公司，由邵逸夫與邵仁枚在1958年成立，在香港製作電影，邵逸夫任總裁。1961年12月6日，位於九龍清水灣半島的邵氏片場於正式啟用，為亞洲大型片廠之一。

1970年，邵逸夫開始進入電視行業，次年10月，把邵氏兄弟上市，其後持續加強電視投資，並在1980年增持成為電視廣播前身香港電視大股東，並縮減電影拍攝，最終在1985年拍院線出售予由迪生國際大股東(113)潘迪生為主要股東、剛成立的德寶電影，2000年亦把電影片庫出售予天映娛樂，業務已所餘無幾，主要資產只剩電視廣播之股份。

1998年，邵氏兄弟投得將軍澳一土地，並於2009年發展成影城。但邵逸夫年紀老邁，多次想出售公司，在2008年傳賣盤，且接盤者為碧桂園(2007)主席楊國強，但後來股市不振，最終不了了之，次年邵逸夫以每股13.35元私有化公司。

2011年，邵氏兄弟所持資產，以陳國強為首財團取得，公司也易明Clear Water Bay Land Company Limited，其中電視廣播由多個中港台富商取得控制權，土地則最終在2014年再售予復星(0656)。

如果有邵氏兄弟香港上市的確實日期，請告訴我，謝謝。

資料來源:

1. 邵氏兄弟（香港）

https://zh.wikipedia.org/wiki/%E9%82%B5%E6%B0%8F%E5%85%84%E5%BC%9F%EF%BC%88%E9%A6%99%E6%B8%AF%EF%BC%89

2. 撤離TVB　六嬸另起爐灶

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/31247

3. 亞洲電視集團(0036，前稱昌生興業、遠東投資，後稱遠東投資、遠東科技，現稱遠東控股實業)之出售亞洲電視控股權(完成)

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/56493

昨晚7點35分，公司發公告稱，廣匯汽車收購公司已獲中國商務部批准。根據去年12月的公告及綜合昨晚公告，剩下的僅為寶信汽車在等待批准期間，經營上及社會經濟情況是否有重大不利變動，且原大股東是否在不可撤銷承諾的保證重大方面仍屬真實準確及不具誤導成份，如在重大方面有違反，只要在30日內解決即可，且屬廣匯汽車可豁免事項。換句話說，收購至此已經不為一個障礙，並屬於已經接近成功。所以基本上，除了少量時間溢價外，可以直接利用往績來計算下，明天復牌的合理幅度了。

根據最近的接近例子創興銀行(1111)的收購，其75%局部收購價是35.69元，並派發4.5195元的股息，即是隱含的最低代價為31.287元(35.69 x 0.75 + 4.5195)，根據Webb-site 資料，在收購後，除息前的一段時間，交易價在33.7元至35.8元之間，代表該25%的部分的價格為9.652 元至 18.052元之間，即是公佈收購前一日的收市價22.45元，折讓約19.6%至58%。

如以以上的折讓的假設，加上本次75%局部收購價5.99元，以及9月公佈收購前停牌價格為2.58元計算，最低及最高價約為4.76元至5元之間，平均約4.88元，如果以12月停牌價格4.15元計算，最低及最高價約為4.93元至5.34元之間，平均約在5.14元，兩者再取平均，價格約在5.01元左右，相對昨日收市價4.54元，上升約10.35%，大家可以以這價錢作為一個交易參考。

股神巴菲特的掌舵的公司巴郡年報剛於今日凌晨出爐，即是說現在就有給股東的信，現在就和大家分享下吧 。

(待寫)
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/1110/LTN20151110802_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/1202/LTN20151202688_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/1211/LTN20151211489_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0126/LTN20160126599_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0202/LTN20160202006_C.pdf

筆者個人認為坐擁巨大資產賣盤的公司，其實不用受到這些無腦財技人的唆擺，造到這樣低級賣盤，明天筆者會找時間再寫。

在繁多的公告背後，可能隱藏著不為人知的故事。

2016年3月1日，晶芯科技(8036)財務官及公司祕書、國聯通信(8060)執行董事、授權代表兼公司秘書勞錦漢，終年51歲。次日，兩間上市公司就已發出公告了。

根據Webb-site紀錄，勞先生分別分別在2003年及2013年上市後分別任國聯通訊及晶芯科技上市後就的職位，真是長情的員工。

但這兩間公司最近也牽涉到另一家上市公司的事宜，一家是被人收購，一家是老闆收購別人，真是非常巧合。

2015年7月，晶芯科技已申請主板上市，但2016年2月，公司宣佈申請主板上市失敗，不久又捲土重來。正當他們努力搞主板上市之際，在勞先生死前1天，主席宣佈認購財困的恆發洋參(0911)，成為公司的控股股東。假若晶芯科技主板上市成功，主席就成為兩家主板公司的控股股東了。同日晚上，精英國際(1328)亦宣佈同時透過認購新股，收購國聯通訊的控股權益，確實非常巧合。

究竟這位勞先生，是否因為近期太多事情要辦，操勞過度，或是有其他非正常原因導致他突然死亡呢? 在他逝世之前幾天，他涉及的上市突如其來出來一大堆公告，真是非常敢巧合，也為他生命的最他一段路有一段精采的財技時刻感到驚奇。

但無論如何，筆者都希望勞先生一路好走，永遠安息。

1986年10月15日報紙，證監交易專員晏士廷在香港證券交易所發言，回顧香港證券業歷史及情況。當日，恆生指數創下當時的歷史新高，且香港證券市場日趨成熟，並開始由海外基金大戶主導大市，且只有一個交易所，且已有專業人事處理交易所事宜，並依據全面性規則進行，加上政府設立證監處，最近亦已要求證券公司有一個法定資本額、最低資本額及流動資金要求，低於此數亦需要通知證監處，亦具有法定的權力，已經和過去不同。

晏士廷稱，當局不會因而自滿，並力求避免如1981年佳寧導致100億損失的事件再發生。例如，新公司上市需要為發佈的訊息負上責任，例如年報及中期報告的發佈時間及內容要求，交易通知、董事及高層持股規定等，亦對某部分不遵守的公司具有法定權力，並稱這些建議是長期鬥爭的成果，但和對全面披露的成果有一定距離，不過亦已行出第一步。

晏士廷表示，他們已經起草一份方案，規定主要股東(即持股10%以上之股東、董事、高級行政人員及其親屬)需披露持股數量，這是和1981年英國公司法為藍本，但目的僅為維持一個正當專業的水平，非指資料披露為萬能。他特別批評部分由家族式或集團控制的上市公司的主要管理者視上市公司為「公眾的私人玩物」，這觀念應予糾正，上市公司應該是屬於全體股東，董事也應了解這一點。

他指出，香港已成為一個國際都市，特別是美國人，在估值上，較歐美股市來得低，且不像新加坡般，對外國人擁有權限制及政府過份干預。

最後，他指出，立法原意是創造一個成熟市場，小心避免傷害動力和流動性，亦不需要設立太多不必要法例來窒息股票市場。

筆者對晏士廷的言論表示贊同，雖然香港太多供股及很多傷害股東行為，但筆者卻不認為要對這班不法之徒加以限制，因為只要加強部分訊息或資料的披露，就能使投資者有充足的資訊了解這些人的行為，並自然會反映到股價上，並不是立法規管使這些不法之徒的行為，使他們受到法律制裁的。

至於在披露上，筆者仍覺得有不完善的地方，例如股權的披露上，現在還未有一個容易使投資者明白的方式了解股權比例，還有一些年報上業務的披露，還是有點不清楚，希望證監會努力改進吧。

由於之前網友兩個留言已牽涉誹謗他人成份，為免引起不必要誤會，我已經刪了。 另外，關於偉哥的文章被網站抄襲，在反面後，筆者已沒有記載他的文章。最近了解到事情，經調查，發現只是電腦程式直接輸入文章在文庫的問題，導致不慎把偉哥文章抄襲，我已叫壇主處理好他。

由於網友的留言持續發表，因為會引起我和我家人的麻煩，我可能會在短期把突然兩個博客關閉，並不會再用湯財這個名稱寫文章了。

謝謝大家這9年來的支持。對於以這種不太好的方式結束，我感到非常不好意思。

(更新: 偉哥由當初至刪除時的廣告收益約$356，本人已在雪球聊天留言詢問他的處理方法。希望他會答覆。)

因為時間不足，請原諒筆者先寫個短短的資料，如有時間定必把長篇寫出一篇。

今天蘋果日報股榮「尋找TVB的故事」一文中，該文章的理據實在太粗疏且站不住腳。由於時間所限，筆者不對他文章的理據一一反駁，只僅對其提及「TVB聲稱經濟轉差，廣告收入降，但本業利潤由前年賺12億變蝕428萬，這個倒退幅度，肯定並非經濟不景解釋得到。」

雖然，根據業績公告，公司表面上是虧損428萬，但實際上綜合2015年8月4日的公告及2015年全年業績公告，有以下各項虧損產生:

(1) 無線網絡電視減值虧損
根據2015年8月4日發表的公告，公司稱，「在其透過聯營公司－無綫網絡電視有限公司經營之香港收費電視業務所持有之淨利益的帳面值之初步評估，該利益之減值虧損約港幣654百萬元（相當於本公司在無綫網絡電視之淨利益（包含投資成本，貸款及貿易應收款減去虧損金額）之全部金額）。」，該等虧損已在上半年入帳。下半年又再增加減值虧損至695百萬元。

(2) 匯兌虧損
以下各項包括
1. 人民幣定期存款的匯兌虧損為港幣42百萬元。
2. 因美元兌多種外幣升值，導致匯兌多種外幣如馬幣、人民幣貶值及一項新台幣貸款升值，導致產生匯兌虧損港幣85百萬。

(3) 其他一次性減值
以下各項包括:
1. 停止興建位於將軍澳工業邨鄰近電視廣播城的新地盤的製作錄影廠和相關設施。因此，已確認減值虧損淨額港幣88百萬元。
2. 有關終止企業重組的一次性專業費用總共港幣39百萬元。
3. 貿易應收款作出減值撥備港幣36百萬元。

由於(3)2. 及(3)3. 兩項未於公告列明實際數字，故以約數計算，考慮各項因素，最約以下各項導致一次性虧損約9.85億，實際公司仍賺約9.81億，並不是股榮所言的400多萬。

另外，個人認為他們一次性減值的原因，只是換了新的管理層，所以對舊管理層所作所為作一次嚴厲的檢視，這就對以為數字上經營轉好，埋下伏筆。

股榮作為一個香港大報的財經編輯，竟以這麼不嚴謹的態度對待資料，並舞弄資料作出譁眾取寵的行為，稱「在不斷顛覆的時代，沒有競爭挑戰下的獨市生意及慣性收視，反而是最危險。以為沒有新台迎戰，只會死得更快、死得更慘。」，實在是過份誇張的言辭。

如果是這樣，請考慮貴公司的情況，貴公司在新媒體的衝擊下，已經陷入虧損邊緣，如果你自己有能力的話，應該分析自己的公司業績，才能得出較中肯的評論，是否真的在沒有競爭之下，是否真的會死得更快，死得更慘? 一家快沒錢賺的機構，竟然和一家只是短暫減值導致虧損的機構說他會快點死，實在是非常搞笑。

(按: 本人和朋友現時持有公司約0.2%股權，以下言論只是就筆者自行理解寫出，並無和怡邦行俞志燁先生確認，言論或有偏頗。筆者在事前或事後亦會增持或減持股票，敬請留意。)

經過多次發信要求後，本人昨天中午接到時首席財務總監、公司秘書及授權代表俞志燁先生電話，但不確認是否他本人，下午外出時，俞志燁先生再次打來，回覆關於筆者昨天提及過的問題。對於今日語氣確實不太好，我確實不太好意思，謝謝你。

首先交待俞志燁先生的背景，根據2013年9月25日公告，其介紹如下:
「俞先生，三十四歲，於二零一二年加入本集團。彼畢業於香港城市大學，取得工商管理學士學位，並且為香港會計師公會會員。俞先生過去在國際核數師行的工作多年，經驗豐富。」

照正常計算，他本年已經37歲了，在公司做了接近4年，都算是一個滿長情的員工，應該了解公司情況。

今天接到電話後，聽聲音我以為她是女性，叫了俞志燁先生做小姐，真不好意思。關於稍遲回覆筆者的電話，他們是小規模的公司，所以專責處理投資者關係的不多，我表示理解。

至於關於紅股方面的問題，他稱因為David Webb文章中稱，因派送紅股的金額不符港交「有關若干類別公司行動的交易安排之指引」，加上假期關係，所以搞了很長的時間，他稱會在一到二星期內把文件處理好，後來再次確認，但這不是確實的時間，也不是能夠確保的。後來，經再次確認稱，如果沒有重大進展或有其他更新，都會發出公告告知當時情況如何。另外，也有稱其他人也有表達對於發紅股的顧慮，他稱他們公司注重實業經營，沒有搞財技那些東西，今次派紅股，都是獎勵股東。

至於在業績上，我都說了一大堆前提，他也不敢說得太多，甚至說出一句港交所對於業績的問題非常麻煩，是多是少也沒有一套完整的準則，所以程度上拿握不準，導致很多情況出現。對於這些業績上他只能說，去年下半年強勁勢頭，拿到今年上半年，數字還是很好，至於下半年，他說你看到下半年新盤有多少，他們的業績大致就是這樣，他說了一句和上年下半年看是平穩的。至於盈利率上，他說因歐元下半年仍然弱勢，利潤相信能夠保持一定水準。如果有進一步消息，我建議他不如盡快出公告告知。筆者提醒如果有購股權，他說是可以行使，但他說沒有購股權，一查確屬實。他稱公司有其他方法獎賞員工，不用購股權。

在客戶方面，他說除了新鴻基地產外，很多一線地產商都是他們的客戶，只是生意較少。

至於分派股息上，俞先生會考慮現金流情況決定，40周年股息也要考慮，筆者覺得較為官方化。

最後，他說到由於問題敏感，股東會方面，稱公司一般會在灣仔世紀香港酒店舉行，到時就會回覆到所有股東的問題。

筆者在事情許可下，會考慮參加股東會，問一些我不了解的問題。

總的來說，根據俞先生提供的資料，筆者預期公司營業額約6億至6.1億間，毛利約39%，分銷成本約8,800萬，員工開支約7,500萬至8,600萬，財務費用60萬，稅率約19%，盈利約在4,811萬至6,018萬間，取平均為5,414萬，每股18仙，預期市盈率約7.7倍，預計購入物業後淨現金水平約7,200萬，筆者預期公司有足夠能力派發6仙的股息，全年預期股息6.47%，預期合理價約1.5元。大家自行考慮風險。

除左錄果次，我以後唔會再睇段片。我老婆話我傻，仲要把我個樣放左上電腦wallpaper，我的天呀

看這份業績，不得不佩服簡先生的威力，根據業績公告，他有一項4.09億的特殊利潤是靠出售附屬的。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0330/LTN201603301578_C.pdf

買賣證券
本集團透過銘華進行其買賣香港證券業務，多年來保持良好及穩定的回報率。於二零一五年五月十八日，本公司與若干買方訂立買賣協議，據此，本公司已同意出售本集團全資附屬公司銘華部分已發行股本。出售所得款項擬用於發展本集團的液化天然氣業務、本集團未來潛在投資及一般營運資金。於二零一五年十二月十日，本集團已完成出售銘華合共277,054,799股股份，佔銘華已發行股本700,000,000港元約39.58%，總代價為809,000,000港元，而出售收益為409,600,000港元。

但附屬公司資產10.06億中，有8.15億為現金，扣除現金的估值為1.91億，以8.09億出售39.58%的股權，該資產估值為20.43億，扣除現金為12.28億，賣出帳面值增值超過5倍，實在是神技呢。如果不計此項收益，實際公司是虧損的。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0427/LTN201604271695_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0427/LTN201604271715_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0428/LTN20160428004_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0625/LTN20150625028_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0625/LTN20150625044_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/1013/LTN20151013702_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/1109/LTN20151109809_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/1123/LTN20151123820_C.pdf

(按:全部訪問內容都是出自我的手筆。)

https://xueqiu.com/1876906471/68435391

全導語：
剛入市@greatsoup 便踩到了老千股的地雷，結果不斷合股又供股，20萬股變成30多股，都不夠交手續費。父親因此不提供他經費買股，他也沒放棄研究投資，通過不斷學習，他成為頗名氣的老千股的財技專家（湯財）。
投資者如何港股市場找到合適的股票？選港股需要注意哪些方面？港股市場該如何做投資組合？ 本文與港股財務專家湯財的對話將為你揭曉。

——正文——

【投資起源】
問：您什麼時候入市的？入市以來收益如何？
greatsoup ：我1999年左右入市，年華收益26.27% (2007 至 2015年)，今年初至今約8.46%。我預期收益持續約20%複合增長。

問：您現在管理幾位數的股票資產？
greatsoup ：我自己個人的資金約100多萬，占我個人淨資產一半，基本上我90%流動資產都投入股票了，剩下都是日常周轉資金。管理朋友的資金也100多萬，多數都是義務幫忙。
在我認識我妻子前，因為炒股票收益太多，基本上抽去幾千塊錢生活費後，就把所有錢投進股市，還向家人借貸，所以本錢其實一路增加，但最近要結婚買了房，我把我所有本錢都抽走了，另外也把家人的錢還清，現在炒股票的錢都是炒股票的盈利了。

問：能介紹下您的職業嗎？為何會步入股市呢？
greatsoup :我是銀行從業人員，小時候對香港的富人和他們歷史有興趣，很喜歡看一些收購戰的故事，這些故事實在令我震撼，我發現買股票很可能發達，能成就我小時候進行收購戰的夢想，便對股票很感興趣。

問：能講講您的投資歷程嗎？
greatsoup ：1999年，我12歲，父親和我們一筆錢合作投資，買的是盈富基金，用父親和母親的名字買了兩手1000股，後來股市上升了兩千多點，我退出了這個投資，權益留給了父母。
那時候，適逢香港創業板開業，當時的創業板都是一些高科技股和高增長股，這些股票一上市就會漲很多，很多人會像現時炒國內創業板一樣會炒作。我貪圖刺激，就投入了一些創業板科網股，很快都輸了。
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初入股市遇老千股，20萬股變30多股,不夠手續費
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2000 年6月，我用父親的名字以2.5分購入一只老千股數字地球(現名天成國際)。雖然漲了30%，但因為手續費太貴沒有賺錢，也沒有賣掉，後來它不斷合股又供 股，20萬股幾年間變成30多股，每股不夠一塊錢，連手續費都不夠付。因為這只股，我開始瞭解到“老千股”這回事，但我父親禁止我再玩股票(直至我進大學 為止)。
在輸了數字地球後，雖然不能買股，但我沒有放棄研究，我仍然每天看股票新聞，留意股價，看很多很多股票的書。

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老千股之痛，轉向研究價值股和基本面
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我開始瞭解老千股向下炒的玩法，之後深入研究業績股，林少陽和安東尼成為我偶像，又開始看David Webb如何選股，偶然發現港交所資料，又看股票圖，看專業的股票論壇，覺得自己功力大進，開始找些如何炒殼股和業績股的方法，算是完成了第一期知識積累。
這期間我還瞭解到炒垃圾股的一些皮毛，只要不買時常合股的股票，如果能賤價購入，一些事件導致他基本因素有重大改變，股價就會飛升多倍。
2001年左右，我挑中了中石油(857)，那時候一塊多，股息率有8%，市盈率是個位數，平穩了很久，後來2003年巴菲特入股，成為一個神話。我因為父親不讓買，沒錢賺，感覺不開心，到後來愈升愈心痛。
2005年上大學，我開始打工兼職，終於有錢買書和炒股票，不久REIT又發行了，我又重新投入股市，購入領匯(0823，現名領展)的IPO，雖然沒錢只買了一手，後來都有投資過其他的REIT，但拿了一年多就賺了一倍。
在這些勝果後，都陸陸投過IPO和業績股，陸陸續續贏了不少錢，在約2006年開就開始股票之路了。
2006~2007年牛市，那時候打新股還可以用單純的增長股概念，就是PEG 等於1的概念去買，當年有40%的增長的話，就值40倍PE去估值，但一般上市的股票「只有」10倍至20倍PE，所以就買，就這樣我在2007年短短半年間本錢就翻了一翻。
當時打新一來是因為牛市，二來當時新股的質素較好，好多都是著名的品牌，規模較大，買下去放心一點。
近年因為上市的公司小很多，品質上很多都有問題，股價很快跌落，所以才有了後來的殼投資。現在的新股，基本條件沒當年的這樣好，其實只炒一樣，貨源歸邊的小盤股，如果有點邪氣，只要買下去，肯等的話，應該收穫不少，如近期的宏安地產(1243)、結好金融(1469)。
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寫Blog揭露老千股
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我 在2007年左右開始寫blog，次年累積好知識後，之後開始寫老千股，覺得老千股萬惡，於是把它整理好，結果受到很多網友歡迎，不斷寫下去，成為當年新 晉的Blogger。那時候市場好，對業績股的估值收復好快，我身家也增長不少，也沒有繼續玩老千股，但從老千股找出寫財技方法，結果變成很喜歡寫財技， 變成財技專家。之後看見越秀房地產基金的行為惡劣，也就寫了不少關於REIT的文章，對REIT亦有深入瞭解。
2008年金融海嘯後，市況不好，我輸了錢，但卻賺了不少知識，這對我未來的知識增加很大。
2012年因為換了新工作，也開始考CFA，也少了時間深入研究股票，希望今年重考Level 3 成功，可以釋放一點時間。


問：垃圾股和老千股有什麼區別嗎？
greatsoup ：垃圾股並不都是老千股，其中有一部分是老實做生意的，因為沒有太多人留意，股價慢慢跌落，變得估值低，這就是我的經驗。合股對這些老實做生意的公司是有 利的，因為股本小了，自然就會少些股票在市場流通，形成只要更多的買盤就會飛升了，這就是垃圾股的吸引之處。
一般來說，判斷是不是老千股，用派息和集資紀錄大致就可以瞭解了，其後看老闆的故事，就八九不離十了。


 【投資體系】“重點關注股息、股價與前景”

問：您覺得投資最難的地方在哪兒？
greatsoup ：如何分配注碼，我現在主要投資中低價股為主，選股其實不難，努力看，一定找到投資目標。

問：您是如何選股及構建股票池？具體的決策流程是怎樣的？
greatsoup ：我只是把港股股票看招股書一次，先定性，一般低估值、高息加上有盈利增長的股票選入股票池留意。
目前重點關注股息、股價和前景，合符標準就開始陸陸續續購入，成功賺錢就會加強信任度，下次有機會再買就會下更大的注，如此類推。
然後持續追蹤股價、業績、派息、前景，算過是便宜的話——預期業績低於6倍，預期股息有6%以上的，盈利要求增長約20%的，就大手下注。

問：您研究透徹一只港股，一般是怎麼進行的？能否講講方法和常用的工具網站。
greatsoup ：投資個股我只是用港交所找公告和股權、Webb-site.com的過去派息紀錄股價、股本和CCASS數據，以及google finance的篩選器找出對象，其他財經網站如aastock、富途等都是看盤和圖的。
我投資股票上，先看是高息與否，之後看是否老千，然後看股息持續度和估值，最後看增長和留意行業新聞，這就大約進行了一只個股調查了
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投資港股的四個建議
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問：能否分享下您研究和投資港股的經歷和心得？
greatsoup ：我做的研究在2007年起，都是全看完香港上市公司的業績，然後決定要買些甚麼。甚麼會持續輸錢就知道不要買。其實我是從不少輸錢的交易得出的不少教訓，但我仍然不斷犯上這些錯誤的。
我炒小股票比較多，我其實發現了不少比較特別的規律:
(1) 如果公司業績特佳，在公佈業績前前幾天通常是好，但是在業績前前一天就會跌，反之亦然
(2) 公司願意派息股價也能維持得住。
(3) 上半年業績佳的股票，全年變成持平，就要留心避開了，很少會反彈。
(4) 對於老千股要堅決回避。

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研究港股公司需要主要的六個方面
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問：能否介紹下閱讀和研究港股公司財報的技巧以及需要注意的地方？
greatsoup ：在港股公司財報，其實很多形形式式可以學，很多高手都談過不少了，我只是談一些小細節:
(1)  一定要撇除老千股，老千股的財報根本沒參考價值，所以不用看。
(2)  現金多，盈利好的股票要留意是否派息，如果不派息，可以不用理會，除非他是國企，極多數是造假。
(3)  留意公司的盈利的特殊專案構成，需要撇除所有一次過專案來看，比較下就會發現很多機會。
(4)  儘量看各個分部的比重，如果某個分部虧損，又某個分部大賺的話，要留意管理層如何處理。
(5)  如果是好股票，又願意派息，有增長的話，要前後比較各期的報表，看看這是一次性效應，還是是持續穩定地增長，如果估值合理、有增長，處於低位，大手購入就可以。
(6)  留意公司派息持續性方面，要留意盈利質素和手上淨現金數量，說到底手上淨現金數量較重要。

問：您一般是如何識別老千股的？
greatsoup ：我只是看董事的資料和其資本運作和協助的證券行，當發現有不好成份出現，如管理層有劣績的公司裏邊的人和持續的供股，還有不好的證券行協助其進行運作的時候，就會列入老千股。
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香港市場的投資偏好
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問：主題投資在香港盛行嗎？您有參與過嗎？
greatsoup ：其實個人認為主題投資是可行的，但只在價值上，很少概念會成功，除非是大公司如阿裏入股。其實都是看一個趨勢，然後購買趨勢中的所有股票。我自己主要協 助小資金參與私有化或全購的交易，賺取套利的盈利的，例如近期的天大石油管材(839)，我也有信心能令這些小資金賺錢。

問：您覺得技術分析的方式在港股適用嗎？
greatsoup ：是可以的，但都是看頂和底。 穩定股主要是看橫行和突破，然後配合財報分析就可以了。例如奧普集團(0477)，在2014年間其橫行多時，在3月的時候，公佈了一個不好的業績，股價 一度短暫跌破橫行區，但幾天後又沒事，之後就一直橫盤，直至第一個盈喜前一天，股價大漲突破橫行區，之後停牌發出盈喜，業績更好於預期，然後就是然後了。

問：港股市場的渦輪這個怎麼看呢？
greatsoup ：這是高手大匯戰的遊戲，現在香港很少散戶會玩窩輪了，都是玩大股和細價股居多，只剩下一些用來套利或對沖的人會用，他們只是因為期權期貨交投太少，才會 用這些不公平的工具。這個情況導致那些交易量大，但盈利不多，很多窩輪商都倒了，我認為情況只會持續差下去。

問：能介紹下港股ETF投資情況嗎？
greatsoup ：香港指數和一般股票走勢關連不大。港股市場的ETF除了盈富基金外，我一般瞭解不多。盈富基金很適合一般不懂股票的人投資，因為它能跟大市走，至少做到 和大市共進退的作用，亦有一定的股票，隨著各公司營業情況和資產值持續轉好，其表現應該一直都會不錯的。

問：香港上市比內地容易很多，怎麼會有殼股？
greatsoup ：殼股我只看市值，股權集中程度，和有沒有出千，以及派息和資產負債表。市值來說5億以下都安全，大股東要持股50%以上，另外公司負債要儘量少，盈利和派息多少有一點就好。只要分散投資和持股有耐性，應該不難賺錢。

問：港股市場的估值偏好是怎樣的？您對AH估值倒掛的事如何看？
greatsoup ：我會覺得是“一次不忠，百次不用”，如果這些股票不能令投資者信任，或者有其他令人看不懂的舉動，以後估值都會低，反之就會變成基金股了。
至於AH股倒掛，我會認為是兩地對股票的理解不同，始終外國投資者在港股較多，是對國企業績不信任，所以估值低，但國內散戶多，對題材較有興趣，所以就算業績不好，只要有題材就會升了。

問：港股投資如何規避的風險嗎？
greatsoup ：我只能說：不要用題材投資理解港股，只能用價值，價值不符，只有概念會使投資者遺棄。我覺得就是避開市場雜訊，全力投資在看得到的價值上。


【風險控制】組合選股三大類：穩定股、賭業績、殼股”


問：在風險控制的方面您是如何做的？
greatsoup ：其實都是透過分類和注碼分散來控制，只要符合標準就會考慮購入，並會按信任度逐步加注。

問：能否講講您的投資組合？
greatsoup ：我的每年長期回報目標較高，每年15-20%回報以上，所以不會全倉是很穩定的股票。
我會分三類購買我的股票，就是穩定股、賭業績股和殼股，我先會看所有數據把股票分類，並把它分成最多放多少比重，再下注。
穩定股會下大注，會留意以下各項:(1) 業績穩定增長(2) 股息水準(3) 預期估值及其他催化劑(4) 股價表現。
我會看重(2)，然後是(3)和(1)，如果三者均有，再看(4)處於股價低位或橫行多時，就會下大注，並如此類推。賭業績股都是如法處理。至於殼股就只看市值和派息，然後分散購買。
目前，我手上約80%都是有投資價值的持續高息股，維持穩定的回報，剩下的20%就是一些「殼」股和投資一期業績的股，來賺取較市場好的回報。我的伴侶的取向都是我決定，她不太懂股票，她的股票主要以套利倉和高息股為主，維持較市場好的回報就可以了。
我的組合最少都有10只，最多時可能有30只，視乎市況高低，現在持有27只股票。
我的穩定股持有期很長，一般是一年或幾年，如果是賭業績股短至一天或一星期，如果合符標準，會加注成為穩定股，時間就會很長。至於殼股可能都是打算持有幾年的準備吧。

問：港股使用投資杠杆，您是如何看待的？
greatsoup ：我自己是對低成本的資金非常有興趣，且需要長期的低利息的，如果有就大手借取，但都考慮還款能力，所以杠杆會較低。
我過往有向家人借錢或是用學生貸款來炒股，因為一來還款壓力少，且利息低，但近年都已還清不少，在股票上沒有用杠杆了。
整體來說，我是調整手上的負債結構著手，利用購買物業方式，配合手上資產長線投資原則，儘量借取長年期、低息的貸款，以降低還債壓力和套取高息，且長遠來說，物價都會貶值，所以這策略很難沒有效。
由於利用在整體上上低負債、低利息、長年期的原則，基本上我在2006年重新投資後就沒有爆倉了。

問：您是如何將投資的理念與想法貫徹到執行中的？
greatsoup ：老實說只是看策略成功率，如果試了多次都不行，就不會試下去，成功的策略就一直執行，直至利潤減少為止，這樣就會做到知行合一了，並希望不要犯同樣錯誤。


【投資策略與修養】“港股低位，佈局高息股加少量殼股”

問：您當前的港股策略是怎麼樣的？
greatsoup ：因為現在是市場低位，我會在自有資金做以高息股加少量殼股做投資對象，持有幾只比重高息股穩住一定回報，之後用一堆小比例資金賭業績，然後持有很多殼股來提升基本回報，以求在穩健中有突破。
朋友的資金都是以套利和REIT為主，最重要是保本上得到穩定低雙位數回報.

問：目前怎麼配置股票資產的？
greatsoup ：目前我有3只主力，一是怡邦行(599)，占組合約24%，目標是投資它的香港的私人興建物業數量增長的大潮，另外分發紅股消息也對股價相信有很大的正面效應。
第二只是建溢集團(638)，占組合約23%，一來他去掉了虧損業務，業績會有較大增長，派息也會有好轉，還有不少概念，內房概念和機械人概念，加上市值還未夠殼價6億，亦在資產上很大的折讓，相信目標價價會較我預期的8倍市盈率更高。
另 外一只主力是佳華百貨(602)，占組合約18%，這只股市值只是4億略多，但現金卻有3億多，另外還有一個較帳面值約2.5億，低市值約一半的商場，如 果加上殼價約6億，加上具有盈利其派息紀錄良好且穩定，相信如果老闆願意把上市公司出售，出售的股價我想達到1至1.2元，即約10億至12億市值，我希 望該公司的主席願意把上市公司出售，套回大量資金作個人投資更好，不要固守一只嚴重低估的股票了。
另外較少倉位中較大的，一只是建聯集團(385)，占組合約6%，這只股票雖然過去有不好的往績，但是近幾年盈利和派息持續上升，現金值超過股價，加上香港基建市場表現仍是良好，所以未來表現應該穩中求勝。
剩下的23只，倉位都很少的，如路勁基建(1098)、亞洲聯網科技(679)、萬景控股(2193)、松景科技(1079)等。

問：能否推薦三本您覺得有價值的書?
greatsoup ：我以前看的投資書很多，但最近很少看了：1. 《股本作手回憶錄》，這只股對我瞭解股票的走勢原來都是要買強勢的，賣就要賣弱勢的，還有瞭解到當年美國的股票歷史和香港差不多。
2. 馮邦彥的書，例如《香港華資財團》、《香港英資財團》、《香港地產業百年》、《香港金融業百年》、《香港企業融資經典等》，對我瞭解香港股市史、富豪和各只藍籌都非常有幫助。
3. 周顯的《炒股密碼》，這本書啟蒙了我炒作細價股的技術，雖然我並沒真正的利用過這些技術炒細價股，但對於猜度細價股的走勢，確實非常有幫助，並引導我瞭解不少財技知識，後來香港的不少財技書藉，其實都是因為這本書而起。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0515/LTN20160515014_C.pdf

建滔積層版(1888)宣佈向恆大地產(3333)出售一塊龍華新區的舊廠土地，作價約20.04億人民幣，以其帳目價值約2,547萬人民幣計算，本次出售的稅前收益為19.79億人民幣，建滔化工持有約74.52%股權，亦分佔約14.74億人民幣的收益，雖稅項也不低，扣稅後估計兩者收益亦不菲。

表面上看來，恆大和建滔無親無故，都算是正常交易，但實際上如果深潛一些消息，也許大家找到一些蛛絲馬跡：

(1) 華人置業(127)主席劉鑾雄及新世界發展(17)主席鄭裕彤入股建滔積層板(1888)上市新股

劉鑾雄（右）及鄭裕彤（右二）異口同聲表示，因為是張國榮（左二）的朋友及看好其業務前景，所以決定「捧場」。　梁鑑章攝

(2) 建滔化工(148)入股前華人置業旗下殼股金匡國際(286，現同佳健康)，經營醋酸項目，後失敗

http://www.p5w.net/stock/hkstock/gsxx/200708/t1140756.htm

港股市场大炒家刘銮雄又有新动作。自上周二(31日)停牌的金匡企业(0286.HK)昨日宣布，计划向大股东华人置业(0127.HK)主席刘銮雄及

過程:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2007/0807/LTN20070807416_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2007/1026/LTN20071026185_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2008/0121/LTN20080121321_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2008/0309/LTN20080309014_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2008/0331/LTN20080331556_C.pdf

fhttp://www.singtao.ca/financial/2008-03-10/1205173825d881494.html
 華置（127）收購金匡企業（286）三成六權益，令持股量超過七成四，因而會向小股東提出現金全面收購，每股作價一角六仙四，涉資約為八千五百萬元。
    另外，華置入主金匡之後，無意向金匡注入任何資產或業務，而金匡暫時亦未有復牌日期。
每股折讓72%
    在今年二月，華置向建滔化工（148）購入金匡約三成六股權，作價為一億二千萬元，華置亦向建滔化工購入金匡總值一億零八百萬元的可換股債券。
    完成交易後，華置連同華置大股東劉鑾雄在金匡的持股量，將會增至超過七成四，觸發全面收購的責任。華置將以同等價一角六仙四提出全面收購建議，收購價較金匡停牌前收市價折讓七成二，亦較每股資產淨值折讓約百分之九。
    另外，金匡現時除了在本港經營物業投資以及租賃業務外，也在內地投資醋酸項目，但華置入主後，只會保留地產業務，醋酸項目有可能終止營運，而華置也無意向金匡注入新資產或新業務。

(3)鋤Dee會

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160508/19602440

耀才證券研究部經理植耀輝認為，這3間上市公司過去有甚多相互交易，的確令市場有甚多揣測及憂慮。不過，他指出相關出售資產計劃，對新世界系、恒 大及華置的股價，可能只得短期作用，「大家都習慣咗呢啲交易」，投資者不會太在乎有關消息。至於，恒大收購一大批中國二、三線城市資產後，能否提高估值， 作日後融資抵押品則未必容易成事。

筆者根據以上的資料肯定，這次交易只是鋤D會交易的延續。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0520/LTN20160520696_C.pdf

總體來說，這間公司都是一個陷阱，賣法多障礙其實老實和隆成集團(1225)一個模樣，一樣的著名外國人公司買方，一個想騙錢走退殼的老闆，又一個醫生系產物，和一個重大配售。

http://mytv.tvb.com/tc/ed_latestdrama/icacinvestigators2016/250549
新入職助理調查主任家儀受訓完畢的同時，導師國仁亦調回前線，跟另一高級調查主任文穎搭擋調查鐘錶集團賄賂導遊案。因為案件複雜，首席調查主任關沛琳（江美儀飾）親自參與，搜証時遇到了各種難題……

國仁和相識多年的女友Wendy（姚子羚飾）各自工作忙碌， Wendy在地產銷售方面賺大錢，漸漸被金錢矇蔽。一次，Wendy提到一個地產經紀與發展商職員串同詐騙佣金的技倆，國仁直指這種行為可能已經觸犯法例，提醒Wendy不要同流合污。

筆者事忙，稍後再寫。詳情略如下:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/18833

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/18451

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/87835

http://mytv.tvb.com/tc/ed_latestdrama/icacinvestigators2016/252994

國仁被派調查涉及社會知名商家岑紫瑩（郭少芸飾）的詐騙案件，紫瑩利用假認股証欺詐並收買下屬員工幫她造假，從中獲利。案件調查至成熟階段，永康親自帶隊拉人。紫瑩及後多番以司法程序拖延案件，企圖逃避審訊。 另外，早前棄保潛逃的林浩在海外被捕，被廉署引渡回港受審。至於國仁的女友Wendy亦因串同地產發展商高級職員詐騙佣金被廉署拘捕……

http://www.ichannel.icac.hk/tc/categorylist.aspx?type=3

筆者事忙，稍後再寫。詳情略如下:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/4207
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/22152
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/24395
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/24396
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/25048
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/28930
http://www.realblog.zkiz.com/greatsoup38/40350
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/97973

今天以2.71元私有化，加上4仙股息，即是2.75元把股東權益買走了。筆者遺憾地因公事今年沒去股東會，曾經想在業績出後的1.9元去買它，但是當時沒有錢，只好望門興嘆，現在公司私有化，我更加傷心了。
我只能想起這一句:

曾經有一隻完美的股票擺在我眼前，我沒有去珍惜，等到失去了才後悔莫及，塵世間最痛苦的事莫過於此，如果上天能給我一個再來一次的機會，我希望能對那個股票說我會長線投資，如果非要給持股時間加一個期限的話，我希望是一萬年。